#69 Semana 06/10/2023 - El ciclo de los tipos de Interés. ¿Cuándo bajarán? ¿Cómo aprovecharse de ello?
#69 Semana 06/10/2023 - El ciclo de los tipos de Interés. ¿Cuándo bajarán? ¿Cómo aprovecharse de ello?
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Vamos al artículo de la semana.
La inflación ha estado alta durante muchos meses en Europa y Estados Unidos. 2022 y 2023 han sido años históricos, donde vimos tasas que no se recordaban.
En España llegamos a alcanzar un IPC (índice de precios al consumo) de más del 10%. Aunque parecía controlada, de nuevo hay repuntes.
La inflación alta provoca pérdida de poder adquisitivo. Ya hablamos de ello en el post sobre el dinero y porqué los gobiernos deberían combatirlo.
Los bancos centrales tienen el mandato de lograr una inflación en la economía cercana al 2%. Recuerda el artículo sobre el juego de las 3 palancas.
¿Qué herramientas tienen para lograrlo?
Sobre todo, establecer el precio del dinero a través de tipos de interés.
Los tipos de interés han sido subidos por los bancos centrales a un ritmo históricamente rápido. Fijáos en Estados Unidos.
Y en Europa podemos ver la rápida subida del Euribor.
¿Qué suele pasar cuando se suben tan rápido y se mantienen altos?
¿Suelen luego bajar? ¿Cuando?
Cuando bajan. ¿En qué estado está la economía? ¿Desempleo?
¿Se cargan la economía?
¿En qué otros aspectos influyen? ¿Baja el precio de la vivienda? ¿Bajan las acciones de bolsa?
¿Cómo podemos aprovechar todo esto?
Para intentar aportar algo de luz a todo esto tenemos con nosotros esta semana a Rafael Villaplana que nos va a contar en un post invitado algunas reflexiones y conclusiones.
Rafael Villaplana escribe en DisparaTudinero sobre el mundo de las inversiones para intentar ayudarte a obtener mayor rentabilidad a ese dinero que tienes en el banco y que la inflación está comiendo terreno cada día que pasa.
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¡Hola! Rafa Villaplana por aquí, hace unos 5 años empecé a plantearme qué hacer con el dinero que tenía en el banco, ya que esté no estaba dándome nada de rentabilidad y sabía que con el tiempo perdería valor, todos sabemos cómo está la inflación en la actualidad.
Por eso, me puse a investigar cómo podía sacarle rentabilidad a medio y largo plazo, y empecé a invertir en fondos indexados, planes de pensiones o fondos de inversión.
Hoy os voy a hablar sobre los ciclos de los tipos de interés y como aprovechar la situación actual para sacar rentabilidad a tu dinero.
Para entender los ciclos de los tipos de interés, podemos analizar acontecimientos que han ocurrido a lo largo de la historia y como han afectado estos en la economía. En las últimas dos décadas hemos tenido algunos eventos relevantes cómo los siguientes.
Burbuja de las Puntocom
La burbuja de las puntocom genero una corriente especulativa entre 1997 y 2000 debido al rápido aumento de las empresas vinculadas con el sector de Internet, hasta que se produjo un paulatino incremento de los tipos de interés a partir de principios del 2000. Esto generó una caída generaliza de las inversiones en renta variable por el encarecimiento de la financiación, llevando a la quiebra a muchas empresas.
Burbuja inmobiliaria
El signo más evidente de la burbuja inmobiliaria fue el aumento anómalo de los precios entre los años 1997 y 2007, superando significativamente el índice de precios al consumo (IPC) y los ingresos disponibles. Este incremento se atribuyó principalmente a factores externos, como la escasez de terrenos edificables, los incentivos fiscales otorgados para la compra de propiedades, el flujo de inmigración, la especulación y la revalorización de terrenos, además del exceso de oferta crediticia.
Quiebra Lehman Brothers
Lehman Brothers fue uno de los principales bancos de inversión en los Estados Unidos y su colapso en septiembre de 2008 marcó el punto culminante de la crisis de las hipotecas de alto riesgo. Los bancos desempeñaron un papel fundamental en el inicio de la crisis económica global al otorgar préstamos hipotecarios subprime, es decir, créditos de alto riesgo de impago, a familias de bajos ingresos que buscaban comprar viviendas que estaban más allá de sus posibilidades financieras.
Otro de los factores que contribuyeron a esta crisis fueron la disminución de las tasas de interés, lo que llevó a un aumento en la deuda de las familias, así como la sobrevaloración de los precios de la vivienda. A medida que los activos tóxicos se acumulaban en los balances de los bancos, la liquidez disminuyó y la desconfianza entre las instituciones financieras se intensificó.
Pandemia del Coronavirus
El aumento de los precios en una amplia gama de recursos naturales y componentes tecnológicos, como resultado de la contracción de la oferta durante la pandemia y la posterior recuperación de la demanda global, dio lugar a un incremento en los costes de producción que se reflejó en la inflación general de la economía. Hasta ese momento, este impacto había sido limitado, como lo demostró la reciente trayectoria del índice de inflación subyacente. Sin embargo, las presiones inflacionarias tuvieron un efecto negativo en la recuperación económica al reducir el poder adquisitivo de los hogares y presionar los márgenes de ganancia de las empresas.
¿Cómo han evolucionado los tipos de interés históricamente?
Si observamos la evolución de los tipos de interés en los últimos 23 años, podemos observar que siempre hubo una subida asociada a alguno de los acontecimientos que hemos visto anteriormente.
¿Qué suele pasar cuando están tan altos?
Cuando los tipos de interés están tan elevados se reduce el dinero en circulación, ya que es más complicado conseguir financiación por parte de los bancos. Esto lleva consigo una desaceleración de la economía, que, llevado a un extremo, puede provocar una recesión en el peor de los casos.
Por eso, los bancos centrales tienen que estar analizando constantemente el estado de la economía para ir ajustando los tipos de interés a medida que el IPC se modera. El objetivo principal del BCE y la Fed es retornar la inflación al 2%, y mientras esta no se modere los tipos seguirán estando altos.
Las previsiones de los analistas es que estos siguen en valores elevados hasta finales del 2024, lo que seguramente implique que el Euribor se mantenga elevado durante los próximos años.
Evolución del IPC durante los últimos 30 años
Durante los últimos 30 años, la inflación se mantuvo prácticamente siempre alrededor del 2%, el valor objetivo que persiguen ahora el BCE y la Fed, hasta que llegó la pandemia.
A lo largo del año 2021, los precios aumentaron a un ritmo acelerado tanto en España como en la mayoría de las economías avanzadas. El Índice de Precios al Consumo (IPC) dejó atrás las tasas negativas registradas durante la pandemia y superó los objetivos establecidos por los bancos centrales. En ese contexto y ante las expectativas cambiantes debido al aumento de los precios de la electricidad y la intensificación de los cuellos de botella causados por la escasez de suministros, algunos destacados analistas pronosticaron un retorno de la inflación como uno de los principales desafíos para la política económica.
El 24 de febrero de 2022 comenzó la guerra de Ucrania, lo que parecía que sería una guerra aislada que solo iba afectar a Rusia y Ucrania, se fue escalando hasta llegar a un ámbito mundial. Este hecho provocó una reacción de EE.UU. y Europa frente a la posición de Rusia, llegando a tensionar el mercado del petróleo y el gas, reduciendo el abastecimiento al resto de países por parte de Rusia. Esto provoco un incremento aún más considerable del IPC, llegando hasta máximos del 10% nunca vistos.
¿Cómo nos afecta el aumento del IPC?
El aumento del IPC generado por los costes de producción y de las materias primas, provoca una pérdida de poder adquisitivo en la sociedad. Es decir, puedes comprar menos cosas con el mismo dinero.
Por poner un ejemplo, con los niveles de IPC del 10% que llegamos a tener en Europa, si tenías en el banco 20.000€ en 2021 para comprar un coche, seguramente ahora no puedas comprarlo, ya que su valor en la actualidad habrá sufrido un aumento asociado a la inflación superior a los 2000€.
¿Qué herramientas tienen los bancos centrales para reducir la inflación?
La principal herramienta que tienen los bancos centrales para reducir la inflación son la subida de tipos de interés.
Desde 2014 hasta 2021 los tipos de interés de los bancos han estado prácticamente al 0%, es decir, se podían financiar sin ningún tipo de deuda, lo que les permitía ofrecer productos a sus clientes a bajos intereses.
Pero a medida que el BCE y la Fed han ido aumentando las tasas de interés, los bancos han endurecido sus condiciones de financiación a sus clientes. La finalidad de los bancos centrales es conseguir un IPC objetivo del 2% y su instrumento para llegar a esa meta son los tipos de interés.
A través de ellos, lo que consiguen es reducir el dinero en circulación, provocando que baje el consumo y por lo tanto la oferta.
¿Cómo podemos aprovechar la situación actual?
El aumento de los tipos de interés por parte de los bancos centrales ha propiciado que los bancos hayan empezado a ofrecer a sus clientes depósitos a 6 y 12 meses o cuentas remuneradas con unos intereses que pueden llegar hasta el 4% TAE.
Este tipo de productos, al tratarse de rentas fijas, no suponen ningún riesgo para el cliente, siempre y cuando el capital invertido esté por debajo de los 100.000€ que cubre el Fondo de Garantía de Depósitos.
¿Es un buen momento para comprar una vivienda?
Si dispones del capital necesario para realizar la compra de esta, puede ser un buen momento para encontrar buenas ofertas. En épocas de incertidumbre y crisis, disponer de capital puede ayudarte a comprar viviendas por debajo de mercado.
En cambio, si necesitas de una hipoteca, no es un buen momento para comprar una vivienda en estos momentos. Los tipos fijos raramente están bajando del 3% y las alternativas a hipotecas variables con X años fijas + Euribor implican cierto riesgo que uno debe asumir antes de firmar, ya que nadie puede garantizarte que los tipos de interés empezarán a bajar dentro de X años.
¿Y la inversión en renta variable con acciones o fondos?
El mercado siempre se suele anticipar a las situaciones futuras. En estos momentos, los inversores ya están dando por hecho que los bancos centrales ya han llegado al techo de los tipos de interés o como mucho les queda una subida más.
De cumplirse sus predicciones, como ha ocurrido históricamente, una bajada de los tipos de interés ha generado un mercado alcista durante un periodo. Por lo tanto, invertir en renta variable en el momento inicial de subida de los mercados, nos puede generar unos beneficios en un futuro.
Hay que puntualizar, que debido a las constantes subidas de tipos de interés por parte de los BBCC, si estos se mantienen elevados durante mucho tiempo, esto suele terminar deteriorando la economía. En el peor de los casos, esto puede llevar a una recesión, que podría provocar una caída pronunciada de los mercados. En cambio, si se consigue un soft landing, es decir, un aterrizaje suave de la economía, los mercados cambiarían su tendencia en un menor periodo de tiempo.
Fijaos en la relación entre el SP500 y el nivel de los tipos de interés. La bolsa no suele subir exactamente cuando se empiezan a bajar tipos de interés por parte de Banco Centrales. Suele haber un retraso. Los BBCC suelen actuar tarde y casi nunca consiguen soft landing. Cuando empiezan a bajar tipos, la economía está muy deteriorada y muchas veces las bolsas en modo crash.
Con la situación económica actual, la inflación y las comisiones de los bancos hacen que cada día tenga menos valor tu dinero, perdiendo poder adquisitivo.
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